此前，OneFlow发布的《2美元/小时出租H100：GPU泡沫破灭前夜》一文在业内引发强烈反响。不管怎样，当前GPU价格下跌是一个事实，然而这并非唱衰整个AI行业，恰恰相反，更多企业与个人开发者会因此获得更便宜的关键算力资源，同时，随着AI推理与微调需求的增长，这对促进AI应用市场的爆发具有正向作用。
更进一步来看，即使存在GPU泡沫，是不是也意味着AI也是一场巨大的泡沫？
基于200多页的State of AI Report 2024以及对AI行业的长期观察，本文作者从三个事实维度反驳了AI是“互联网泡沫”的看法。他们认为，正如历史上所有行业在发展时难免会存在失败与悲观情绪，但在当下，AI已扩展到如此多的不同行业、研究领域和公司，很难想象它会像“互联网泡沫”时期那样全面崩塌，现在理应比以往任何时候都要对AI行业的发展充满信心。
作者 | Air Street Press
翻译｜刘乾裕
OneFlow编译题图由SiliconCloud平台生成
我们被问到最常见的一个问题是，AI是否只是一个“泡沫”。
科技评论员Luciano Floridi曾把AI描述为正在经历与”互联网泡沫或加密货币繁荣“相当的炒作周期。这些说法得到了金融评论员的支持，比如，红杉资本关于GPU基础设施的文章中明确提到“AI泡沫”的字眼。
这种类比的吸引力显而易见。历史上充满了投机泡沫的例子，但这些泡沫在破裂后留下了有用的基础设施。19世纪英国的铁路狂热对散户投资者不利，但对连接城市却大有裨益。同样，互联网泡沫虽然严重打击了投资者，但也影响了电信公司大规模建设光纤电缆，从而降低了宽带价格。
在Air Street Press，我们并不排斥适度的怀疑，无论是揭露摇摇欲坠的商业模式，还是站不住脚的技术主张。然而，编写State Of AI Report 2024（https://www.stateof.ai/）还是为人们注入了一针乐观剂。报告共有212张PPT，是迄今为止最长的版本——只因有太多进展可以为之涵盖。甚至在编辑之前，报告PPT多达250张。
今年的报告非但没有表明AI投资是对未来能力的投机性赌注，反而展示了AI在研究和商业领域所体现的真正价值。
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改变科学研究的“泡沫”
AI怀疑论者犯的一个经典错误是关注私人市场中最泡沫化的部分，进而完全忽略研究进展。在任何行业中，都容易找到骗子、行为不诚实的人或构思拙劣的商业理念。嘲讽这些比认真了解企业和学术研究实验室的实质性成果容易得多。
或许，迄今为止对AI研究的最大认可来自前几天，有多位基础AI研究领域的大咖获得了诺贝尔奖。 
AlphaFold是Demis Hassabis和John Jumper做出的标志性贡献，不仅证明了AlphaFold并非仅具单一功能，而且该团队已将原本就极具挑战性的预测蛋白质折叠任务扩展到涵盖其他生物分子相互作用的研究。 
虽然谷歌DeepMind的主要成果令人印象深刻，但真正让人感到乐观的是基础AI研究的扩展。2020年，AlphaFold 2令蛋白质折叠研究界震惊，当时，人们认为其他团队在几个月内复制这一成果难以想象。然而，随着AlphaFold 3的推出，许多团队，即使预算远小于DeepMind，在几个月内也成功开发出令人信服的落地版本。 
这种“泡沫”技术还能大幅降低新型CRISPR疗法的研发成本。这些有可能开启新一代医学疗法的大门，而此前由于复杂的专利网络，这些治疗手段成本过高，难以实现。 
不过，AI不仅在解决理论难题方面展现了价值，它还表现了解决医疗工作流程中实际瓶颈的能力，下面我们将使用医学成像的合成数据生成来举例说明。 
根据医疗AI系统的评估表明，它们能显著改善患者与临床医生的互动情况。 
以上我们只是引用了2024年研究突破中的一小部分。如果你阅读这份报告，还会发现AI在发现新型无机材料、深化人们对大脑的理解以及改进天气预报方面所取得的进展。
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一个拥有数十亿美元收入、数万亿美元价值和被企业广泛应用的“泡沫”
去年的报告中，我们探讨了AI公司在生成收入和实现用户粘性方面所遭遇的一些挑战。如今，AI驱动的SaaS已不再面临这些问题，根据Stripe数据，这些公司年经常性收入（ARR）扩大到3000万美元，所需时间与非AI同行相比，不到后者的三分之一。 
与此同时，尽管面临大型科技公司和开源项目的竞争，模型构建者们的收入仍在快速增长。OpenAI今年的收入预计将达到37亿美元，而2022年仅为2800万美元。 
过去的“泡沫”技术几乎没有收入可言，且实现收入的途径也十分有限。它们并没有像ElevenLabs那样被62%的世界500强企业使用，也没有像Synthesia（AI视频生成平台）实现用户指数级增长。 
这并不意味着我们对每一个新行业或子领域都持乐观态度。人形机器人在许多常见场景中的应用似乎并不理想，需要大量的计算资源进行训练，面临数据瓶颈问题，并且需要先进的硬件和可行的远程操作。 
但即使所有人形机器人初创公司都失败，导致大约10亿美元的投资化为乌有，这对整个市场也不会产生太大影响——只因AI市场现在已非常庞大。
泡沫技术的一个主要特征是其估值的脆弱性。即使在2022年利率上调，科技行业低迷期间，私营AI公司价值依然增长健康——这表明了它有一定韧性。这与互联网公司在经济衰退面前迅速崩盘，或加密货币领域中常见波动剧烈的市值图表形成了鲜明对比。 
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一个让政府、学术界和行业急于构建韧性的“泡沫”
权力机构对技术的重视程度是衡量其影响力的一种方法。在早期的报告中，AI对政府来说还是一个边缘问题。尽管也被视为与中国的竞争领域，但政府更关注廉价的中国钢铁涌入市场。像AI安全这样的问题更可能在互联网论坛上被讨论，而不是在五角大楼（甚至大多数研究实验室）。
如今，白宫已经开始关注前沿大语言模型的监管问题。 
与此同时，英国政府在全球范围内率先启动了AI安全研究所的建设，这些研究所将学术界和私营部门的专家引入政府。尽管初期进展不顺，但除xAI外，主要的前沿实验室已经同意让英国或美国的研究所对其最强大的模型进行预部署测试。 
在生物风险等问题上，我们看到领先的实验室和从业者正在就访问管理、实验室协议和专业工具的使用等方面制定标准。 
理论上，政府、行业和学术界可能在财政前景黯淡的背景下，为一时兴起的潮流投入大量资源，以增强全社会的韧性。不过，这种可能性很小。在互联网泡沫期间，没有类似的投入和努力，而政府对加密货币的介入主要集中在打击欺诈和洗钱行为上。
相比之下，当前在AI领域的广泛投入和合作，显示出这项技术的持久价值和重要性。
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真正的“泡沫”是什么样的？
虽然怀疑论者喜欢低估AI，但我们认为，他们忘记了互联网时代是多么疯狂。我们放弃了很多公司，因为它们无法激起我们的兴趣，或者我们觉得它们的商业模式存在问题，然而，我们从未遇到过一家在超级碗广告上花费超过其收入两倍的数字婚礼请柬的业务。即使是我们不看好的那些估值数十亿美元的公司，通常也会推出一些对一群人来说是新颖或合理有用的产品。
互联网时代可能将热门技术和对未来商业模式的不确定性与错失恐惧症相结合，但存在关键差异。首先，互联网主要是一种零售现象。2000年3月，机构对互联网股票的平均持有量约为26%，而非互联网股票的平均持有量为40%。
正如我们的报告所示，过去几年，人工智能公司并没有急于进入公开市场。 
这部分由于疫情后刺激政策的波动和过去几年的利率环境使得私人融资更具吸引力，但主要是因为它们实际上并不需要。
资金雄厚的私人投资者乐于向这些公司投入越来越多的资金，而主权财富基金也已成为一个重要参与者。即使前沿实验室需要一段时间来处理其商业模式或经济问题，OpenAI或Anthropic等公司短期内无法支付账单的可能性几乎为零。
与互联网公司不同——它们在低利率推动的繁荣时期迅速崛起，最近的AI投资中有一部分是在不利的宏观经济背景下进行的。
互联网公司更接近于2021年的SPACs（特殊目的收购公司）——半吊子、不具商业价值的科学项目，它们在一些玩弄市场的机构（和播客）的帮助下上市。他们这样做是因为，在刺激经济的支票和封锁期间无聊情绪的推动下，散户炒作会给他们带来比任何专业投资者更好的交易条件。
另一个区别是，即使那些长远看不太可能成功的AI公司也有一个出路，即伪收购。这使得团队技能可以重新定位到更具成效的方向，而投资者至少可以收回一部分原始资金——类似Character.AI的案例——从中获得溢价。 
这远不是互联网时代九九折的清仓大甩卖，那时的公司除了二手电脑和人体工学椅外几乎没有价值，当市场崩溃时，它们被一扫而空。
也许最接近互联网泡沫的类比是红杉资本关于GPU产能过剩的论点（https://www.sequoiacap.com/article/ais-600b-question/）。撇开我们对数学的一些疑问（我们不确定50%的建设和运营成本数字从何而来），这是一个深思熟虑的论点，暗示硬件的价值即将暴跌。在互联网泡沫期间，高速互联网基础设施因一波破产的公司而过度建设。电信公司因降价而损失了大量资金，但为消费者创造了负担得起的宽带。基础设施过度建设，但最终被使用。
我们开始在AI领域看到这种动态发挥作用。现在，多个转售市场将H100时间定价在2美元/小时以下，而去年为8美元/小时。尽管如此，AI公司能够以更实惠的价格获得关键资源，这并不让我们觉得是危机。这对那些缺乏远见，未能将企业客户锁定在多年合约中的新转售市场来说是个坏消息。经历过2018年加密货币的GPU繁荣和崩盘的转售商们已经吸取了教训。
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总结
对于我们来说，关于AI泡沫的讨论几乎有些复古。这让我们稍微想起了2017-18年，当时任何AI风险投资放缓的迹象都被过度解读为即将出现“AI寒冬”的证据。到目前为止，AI已经扩展到如此多的不同行业、研究领域和公司，很难想象什么样的冲击会使其全部崩溃。
当然，会有引人注目的失败、股价下跌和悲观情绪，但这对市场来说只是正常现象，很容易被遗忘。大多数风险投资支持的公司都不成功，这一点在每个行业都适用。
今年的报告让我们对2025年的展望比以往任何时候都更加乐观，我们希望它也能让你感到同样乐观。
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